Por Patricio Guzmán S.
Todas las promesas económicas de Kast han naufragado. La economía chilena no repunta por una combinación de factores estructurales de largo plazo y shocks coyunturales que se han reforzado mutuamente. Lejos de ser un problema de un solo sector, el estancamiento refleja una debilidad generalizada en la inversión, la productividad y la confianza. Las proyecciones oficiales son tajantes: el Banco Central recortó drásticamente su estimación de crecimiento para 2026 a un rango de 0,25% a 0,75%, mientras que el mercado (o ea el gran empresariado y los especialistas a su servicio) es aún más pesimista, proyectando apenas un 0,2%. Esto ocurre mientras el precio del cobre está con valores muy altos.
Los lastres estructurales que frenan el crecimiento.
El problema de fondo es que el crecimiento potencial del país se ha desplomado. Mientras en la década de 1990 la economía crecía a un ritmo anual del 6,2%, entre 2014 y 2024 el promedio cayó a solo 2%.
· Productividad estancada y baja innovación: La productividad dejó de aportar al crecimiento desde mediados de los 2000. La inversión en Investigación y Desarrollo (I+D) es de apenas 0,39% del PIB, muy por debajo del promedio de la OCDE. Pero según declaró publicamente Kast para justificar la reducción del ya pequeño presupuesto para investigación económica piensa que la investigación solo sirve para publicar un informe y no aporta al crecimiento ni al empleo. En esta y varias otras penosas declaraciones Kast ha mostrado su ignoracia y que es corto de luces, como cuando confundió Humedal con Terreno Húmedo.
· Inversión deprimida y desincentivada: La inversión es un pilar clave y su caída es notoria.
El Banco Central proyecta una contracción de 0,3% para 2026. Esto se explica en parte por el fin del superciclo del cobre y por reformas que elevaron la carga tributaria a las empresas (de 20% a 27% en 2014), reduciendo el atractivo para invertir. Carga tributaria que considerando el sistema integrado de tributación chileno en el cual la tributación de las empresas se considera pago impositivo de los dueños es bastante modesta.
· Hay un clima de desconfianza que posterga decisiones de inversión. Los golpes coyunturales que profundizan la caída.
Sobre esta base frágil, una serie de shocks han golpeado la actividad en 2026:
· Debilidad generalizada de la demanda: El consumo privado ha crecido de forma marginal y la inversión en capital fijo cayó en el primer semestre. La crisis de la construcción, con cuatro trimestres consecutivos de retroceso y un alto stock de viviendas sin vender, es una de sus expresiones más visibles.
· El desplome minero: La producción de cobre ha sufrido una contracción interanual del 17% debido a problemas estructurales como la menor ley del mineral y la falta de nuevos proyectos, agravados por accidentes y condiciones climáticas.
· Un mercado laboral que no repunta: La tasa de desempleo oficial se ha mantenido obstinadamente alta, en torno al 9,6%. La baja creación de empleo limita el consumo de los hogares, creando un círculo vicioso.
· Presiones de costos externos: El Bencinazo, la transferencia apresurada de Quiroz de toda el alza sin usar el mecanismo de estabilización de precios del MEPCO, el alza en el precio de los combustibles (agravada por conflictos geopolíticos en Medio Oriente, la guerra de EEUU e Israel contra Iran y el cierre del Estrecho de Ormuz) y la depreciación del peso han elevado los costos para empresas y hogares, mientras que una política monetaria aún contractiva (para controlar una inflación que ronda el 4%) encarece el crédito.
En resumen, la economía chilena enfrenta un círculo vicioso donde la baja confianza deprime la inversión, lo que a su vez reduce el crecimiento y el empleo, perpetuando la incertidumbre. Aunque
se espera una recuperación hacia 2027 impulsada por la inversión, el país necesita resolver sus desafíos estructurales en productividad, regulación e institucionalidad para volver a una senda de crecimiento dinámico y sostenido.
Los datos del Banco Central confirman una aceleración significativa de la salida de capitales durante el primer trimestre de 2026, un fenómeno que rompe la tendencia a la baja que se venía observando desde los peaks de 2020-2021. Más que un hecho aislado, los expertos lo interpretan como la manifestación de un quiebre estructural en la relación entre los inversionistas y la economía chilena.
Las cifras de la fuga de capitales en 2026
· Primer trimestre (enero-marzo): Salieron del país US$2.163 millones en flujos de personas y empresas no financieras. Esto representa un aumento del 155% respecto al mismo período de 2025 (cuando fueron US$848 millones) y es la cifra más alta para un primer trimestre desde 2022.
· Dato del Banco Central (Cuenta Financiera): El organismo registró salidas netas de capital por
US$160 millones en el trimestre, explicadas principalmente por la inversión en el exterior de los Fondos de Pensiones gestionados por las AFP. Con la pérdida en inversiones especulativas con instrumentos derivados durante el años 2026 rondando la gigantesca cifra de 11.000 millones de dólares.
¿Por qué se produce esta salida?
Los análisis coinciden en que no se trata solo de un reflujo coyuntural, sino de una tendencia de largo plazo impulsada por varios factores:
· Un quiebre estructural en la confianza: Tras la Revuelta Social de 2019, se habría roto el «contrato implícito» entre las élites empresariales y el Estado. Esto habría llevado a un «desanclaje»: los inversionistas locales dejaron de tener un sesgo por invertir en Chile por encima de lo que dicta la diversificación global, buscando activos en el exterior como protección. El gobierno de Kast y Quiroz no recuperó la confianza de los grandes empresarios, la fuga de capitales acelerada en 2026 muestra todo lo contrarios.
Factores económicos del momento: La contracción del PIB en el primer trimestre (-0,5% interanual), un dólar que actúa como refugio ante la incertidumbre internacional y lo mas paradójico la tramitación de una reforma tributaria absolutamente pro grandes empresas han empujado a empresas y personas a diversificar sus portafolios fuera de Chile. No tienen confianza en el gobierno de Kast ni que las nuevas políticas y sus reformas se mantengan en el tiempo. Esta reformas tributarias se resumen en una mayor
concentración de la riqueza a favor de los más ricos.
· Cambio en la percepción de riesgo: Los expertos señalan que, pese a la menor incertidumbre política, se ha producido un cambio cultural en la aversión al riesgo de los inversionistas locales, que ahora exigen mayor certeza jurídica para mantener su capital en el país. Las promesas pública del presidente del PPD, Raúl Soto, de que cuando retornen al gobierno no van a anular esas leyes en favor del Capital para dar certeza juridica a los capitalistas no les ha convencido.
Señales de alerta en la inversión.
La fuga de capitales se complementa con otros indicadores que muestran un freno a la inversión:
· Inversión Extranjera Directa (IED): La IED neta en Chile fue negativa en US$509,94 millones durante el segundo trimestre de 2026, lo que refleja una salida de capitales extranjeros superior a los nuevos ingresos.
· Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF): La inversión en capital fijo también se contrajo, En resumen, la fuga de capitales de comienzos de 2026 es un síntoma visible de un problema más profundo: la pérdida de confianza estructural de los inversionistas locales, que ya no ven a Chile como un destino prioritario para su capital, incluso en un contexto de expectativas de menor intervención estatal.
Estamos ante la parálisis del modelo de crecimiento y acumulación de la economía chilena, el modelo capitalista neo liberal está tocando fondo. Para los trabajadores la pregunta con sentido es como responder a las agresiones del gobierno, impulsar un plan de empleo de emergencia y relanzar el poder adquisitivo de la gente.
