por Diego Carmoni
El Banco de Inglaterra (BoE) ayer realizo una operación de emergencia para evitar un colapso del mercado de bonos del Reino Unido. Esto amenazó con hacer que los fondos de pensiones fueran insolventes y provocar un colapso del sistema financiero similar al «caso Lehman» que desencadenó la crisis financiera mundial de 2008.
La intervención del BoE cuando su Comité de Política Monetaria (MPC) dijo que estaba revirtiendo su política previamente anunciada de vender bonos a largo plazo, o gilts, programados para comenzar el próximo mes, y que reanudaría las compras.
La venta masiva del mercado de bonos comenzó después del “minipresupuesto” del gobierno conservador el viernes pasado, que elimino los por valor de £ 45 mil millones a las corporaciones y a los súper ricos para ser financiados por un aumento de £ 72 mil millones en deuda gubernamental.
Dijo que el banco central llevaría a cabo «compras temporales» de bonos del gobierno a largo plazo para «restaurar las condiciones ordenadas del mercado», en «cualquier escala que sea necesaria para lograr este resultado» y que la operación sería «totalmente indemnizada» por el Tesoro, en otras palabras que los ricos no paguen impuestos y el estado se financie con deuda publica pagada por todos los ciudadanos.
La reacción de los mercados fue hacer que la libra bajara a su nivel más bajo de la historia. Esto llevó a una rápida venta masiva de bonos del gobierno, elevando drásticamente sus rendimientos o tasas de interés.
Fue, en efecto, una directiva salvaje al gobierno del Reino Unido de la primera ministra Liz Truss y su canciller Kwasi Kwarteng que la limosna a los ricos tenía que ir acompañada de profundos recortes al gasto social del gobierno, junto con una mayor supresión de los salarios.
Ayer el Fondo Monetario Internacional (FMI) intervino para dar voz a las preocupaciones del capital financiero internacional, emitiendo lo que el Financial Times calificó de «ataque mordaz» al plan del gobierno y pidiendo una «reevaluación».
El FMI dijo que estaba «monitoreando de cerca» los acontecimientos y que estaba «comprometido con las autoridades» en el Reino Unido.
«Dadas las elevadas presiones inflacionarias en muchos países, incluido el Reino Unido, no recomendamos paquetes fiscales grandes y no dirigidos en esta coyuntura», afirmó. «Es importante que la política fiscal no funcione en términos cruzados con la política monetaria».
Al igual que otros bancos centrales, el Banco de Inglaterra (BoE) está elevando las tasas de interés, induciendo una recesión, para tratar de reprimir las demandas salariales de los trabajadores a medida que la inflación alcanza sus niveles más altos en más de cuatro décadas, ahora en niveles de dos dígitos en el Reino Unido y amenaza con ir aún más alto. El banco también está reduciendo sus tenencias de activos financieros.
Pero mientras el Banco de Inglaterra está endureciendo la política monetaria, las dádivas del gobierno a los ricos se financiarán mediante la creación de aún más deuda.
La declaración del FMI también mostró que está enfocado en el desarrollo de la lucha de clases. «La naturaleza de las medidas del Reino Unido probablemente aumentará la desigualdad», dijo.
El FMI es muy consciente de que la entrega descarada de miles de millones de libras a los ricos y súper ricos, elevando la desigualdad a nuevos máximos históricos, hará aún más difícil la tarea de los sindicatos de suprimir la lucha por los aumentos salariales. A esta lucha, a la que ahora se unen sectores cada vez más amplios de la clase obrera británica, está creando las bases para una huelga general contra el gobierno conservador.
Hubo una respuesta casi universal de los representantes del capital financiero a las medidas del gobierno del Reino Unido, insistiendo en que tenían que ir acompañadas de recortes en el gasto público, o sea descargar la crisis en el pueblo trabajador.
El BoE confirmó más tarde que esperaba que el programa de compra de bonos totalizara £ 65 mil millones a una tasa de £ 5 mil millones por día durante los próximos 13 días.
La medida se produjo después de que quedó claro que los fondos de pensiones, que forman una base del mercado de bonos a largo plazo, se enfrentaban a la insolvencia. Como parte de sus operaciones, estos fondos utilizan derivados para cubrir sus posiciones financieras.
Con la caída del precio de los bonos se enfrentaban a mayores llamadas de margen de fondos de inversión que financian sus operaciones para las que no tenían efectivo a mano. Comenzaron a vender algunas de sus tenencias para satisfacer estas demandas, amenazando con desencadenar un círculo vicioso en el que estas ventas hicieron que los precios de los bonos bajaran aún más y los rendimientos aumentaran.
Los comentarios de altos cargos del sistema bancario y financiero indican el alcance de la crisis. Un banquero anónimo de alto rango con sede en Londres le dijo al Financial Times (FT) que en un momento de la mañana del miércoles no había compradores de bonos del gobierno del Reino Unido a largo plazo.
«En algún momento de esta mañana me preocupaba que este fuera el principio del fin. No fue un momento de Lehman. Pero se acercó», dijo el banquero.
Kevin Rosenberg, director ejecutivo de Cardano Investment, que gestiona estrategias para unos 30 tipos de pensiones del Reino Unido, con un total de alrededor de £ 50 mil millones, dijo al FT que la organización había escrito al BoE advirtiendo sobre la crisis en desarrollo.
«Si no hubiera habido intervención hoy, los rendimientos podrían haber subido al 7-8 por ciento desde el 4,5 por ciento de esta mañana y en esa situación alrededor del 90 por ciento de los fondos de pensiones del Reino Unido se habrían quedado sin garantías. Habrían sido aniquilados», dijo.
El Banco de Inglaterra parece creer que la crisis inmediata puede resolverse a través de su intervención en el mercado de bonos en las próximas dos semanas.
Pero no hay garantía de eso. Su política está llena de contradicciones y se está recuperando a la carrera. Tan recientemente como el jueves pasado confirmó que las ventas de bonos comenzarían el 3 de octubre.
La venta masiva de bonos gubernamentales a largo plazo, ahora volteada, fue parte del programa de ajuste de la política monetaria del BoE, que ha visto aumentos en las tasas de interés.
Dice que esta parte de su agenda permanecerá. El banco declaró en el anuncio de ayer que el «MPC no dudará en cambiar las tasas de interés tanto como sea necesario para devolver la inflación al objetivo del 2 por ciento de manera sostenible en el mediano plazo».
Pero su intervención en el mercado de bonos, a través del cual está financiando efectivamente la entrega del gobierno conservador a los ricos y las corporaciones al eliminarle los impuestos, es inherentemente inflacionaria. Este nuevo gobierno conservador, ha recurrido a la podrida receta de eliminar impuestos a los ricos, para que Inglaterra se convierta en un paraíso de inversionista, igual a algunos paises seminicoloniales.
El Banco de Inglaterra y el gobierno han dicho que coordinarán sus políticas. Pero como comentó el economista de la PNB Paul Hollingsworth: «Es difícil parecer coordinado cuando la política fiscal tiene el pie en el acelerador y la política monetaria en el freno».
Incluso antes de que la crisis envolviera a los fondos de pensiones, había evidencia de crecientes problemas en el sistema financiero. Un número significativo de bancos, incluidos HSBC y Santander, suspendieron la emisión de nuevas hipotecas, junto con una serie de otros prestamistas, incluidos Virgin Money y Halifax, porque no sabían cuál sería el costo de la financiación.
Cualquiera que sea el resultado inmediato de la crisis actual, el costo de las hipotecas aumentará significativamente con advertencias de que el peor escenario de una caída del mercado de la vivienda se está convirtiendo en la «suposición principal», según un analista de la industria citado en el FT.
La reacción más significativa se produjo en estados Unidos donde, tras una caída inicial en el mercado de futuros, Wall Street subió cuando se abrió el mercado. El Dow terminó con un alza de 550 puntos en el día, un 1,9 por ciento, el S&P 500 subió un 2 por ciento, con el NASDAQ subiendo un 2,1 por ciento.
El aumento en el mercado, que se produce después de una experiencia parecida a una «cercana a la muerte» en el sistema financiero del Reino Unido, parece haber sido motivado por la creencia de que agregará presión sobre la Fed para que alivie sus medidas monetarias restrictivas. Pero hay crecientes preocupaciones sobre el estado de la economía estadounidense a medida que el sentimiento en Wall Street oscila salvajemente entre el miedo y la codicia.
«Existe el temor de que todo el sistema colapse y la demanda no pueda soportar esta cantidad de alzas de tasas», dijo Agnes Belaisch, estratega del Instituto de Inversiones Barings, al Wall Street Journal, señalando que había evidencia de una recesión.
Los orígenes inmediatos de la crisis del Reino Unido se encuentran en la codicia desenfrenada de las élites financieras, representadas por la grotesca figura de la primera ministra Liz Truss y su ministro de hacienda Kwasi Kwarteng. Pero las fuerzas impulsoras subyacentes radican en la explosión del parasitismo en el sistema financiero mundial durante décadas, acelerándose después de la crisis de 2008.
La filosofía rectora del jefe de la Fed, Jerome Powell, y otros banqueros centrales es que la inflación puede controlarse de la misma manera que se logró bajo el presidente de la Fed, Paul Volcker, en la década de 1980.
Su objetivo es elevar las tasas de interés e inducir una recesión para aplastar las demandas salariales de la clase trabajadora que se enfrenta a recortes diarios en los niveles de vida que se derivan de la tasa de inflación más alta en cuatro décadas.
Pero mucho ha cambiado desde la década de 1980, sobre todo en el nivel de deuda y los mecanismos del sistema financiero global. Y los banqueros centrales se enfrentan a una clase obrera resurgente.
En 1982, en el apogeo de la guerra de clases de Volcker bajo la administración Reagan, la deuda pública bruta era del 34,3 por ciento del producto interno bruto. Había aumentado al 127 por ciento en 2021.
A nivel mundial, como resultado de los rescates corporativos durante la pandemia, el total de la deuda pública más no financiera aumentó en 28 puntos porcentuales a 256 por ciento del PIB mundial en 2020, según el Fondo Monetario Internacional.
El mercado de deuda pública ha experimentado una gran transformación. Según el Banco de Pagos Internacionales, hasta el 30-50 por ciento de la deuda pública negociable ahora se mantiene durante la noche. Esto significa que el mercado de bonos, en el que se negocia esta deuda, es altamente vulnerable a los cambios en las condiciones financieras que pueden precipitar una crisis de gran alcance, como se ve en el Reino Unido.
Esta situación tiene vastas implicaciones para la clase obrera en todo el mundo.
Vive en condiciones en las que una espada de Damocles pende sobre su cabeza mientras el insaciable impulso de enriquecimiento de las élites financieras y sus representantes políticos amenaza, prácticamente de la noche a la mañana, con provocar un desempleo masivo, la eliminación de los fondos de pensiones y una crisis para los compradores de viviendas, además de los golpes que ya están infligiendo la inflación desenfrenada y los recortes en el gasto en servicios sociales.
La única manera de poner fin a esta locura es la lucha internacional por el socialismo por parte de la clase obrera para sacar la economía y su sistema financiero de las manos de una clase dominante rapaz y establecer una economía basada en la necesidad humana, no en los dictados del beneficio privado de la minoría de billonarios.
———————–
